美国即将迎来降息周期?经济衰退风险仍居高不!

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  摩根大通全球大宗商品研究执行董事Greg Shearer表示,贵金属当前正处于一个非常有利的位置,建议长期配置黄金和白银),既可以作为紧缩周期后期的多元化投资工具,也可以在未来12、18个月获得丰厚回报。

  现货黄金走势概述

  周二(8月1日),现货黄金维持下跌。截止发稿,现货黄金报1962.51美元/盎司,涨幅-0.12%。

  周一(7月31日),7月份黄金期货上涨逾2%,收于5月以来的最高水平,并创下3月以来的最大单月涨幅,市场对央行结束加息和美元走软的希望帮助提振了金价。

  美市尾盘,现货黄金收报1964.80美元/盎司,上升5.64美元或0.29%,日内最高触及1972.39美元/盎司,最低触及1950.68美元/盎司。上周,现货黄金下跌2.28美元或0.12%。

  消息面

  美国即将以来降息周期?经济衰退风险仍居高不!

  摩根大通最新预测,到今年年底,金价将达到2000美元/盎司,而到2024年,金价将继续上涨至创纪录的高点。

  摩根大通全球大宗商品研究执行董事Greg Shearer表示,贵金属当前正处于一个非常有利的位置,建议长期配置黄金和白银,既可以作为紧缩周期后期的多元化投资工具,也可以在未来12、18个月获得丰厚回报。

  该行展望金价今年下半年将达到2012美元,明年黄金均价料将上涨至2175美元,黄金将在明年第四季时,比当前价格上涨11%。

  Shearer指出,美联储将在7月会议后结束加息周期,并可能会在2024年中期降息。他表示,如果美国经济陷入衰退,黄金还有进一步的上涨动力。经济衰退越严重,美联储降息的幅度就越大,这对黄金的支撑力度也就越大。

  由于美国二季度GDP增速远强于预期,以及劳动力市场保持韧性,越来越多的主流人士认为,尽管美联储将利率推至20多年来最高水平,但美国已经摆脱了衰退的魔掌。美联储主席鲍威尔表示,美联储工作人员现在预测的是“明显放缓”,而不是衰退。

  但也有大量迹象表明经济衰退即将来临,包括领先经济指标指数连续15次下跌、收益率曲线倒挂,以及企业违约数量不断上升。

  Greg强调:“鉴于美联储已经抽走了经济的命脉——宽松的货币政策,一场深度衰退的可能性似乎更大。美国经济是建立在人为的低利率和量化宽松的基础上的,我们已经看到,当美联储在2008年取消宽松货币政策时,过度杠杆化的经济发生了什么。如今的情况比当时糟糕得多,债务更多,不当投资也更多。”

  根据摩根大通的年中预测,分析师预计今年下半年金价平均将在每盎司2012美元左右,尽管6月份金价表现不佳,但在今年前6个月上涨了5.4%,成为表现第二好的资产类别,仅次于发达市场股票。

  Shearer表示,基金经理今年增加了黄金期货的净多头头寸,但交易仍然不太拥挤。他还表示,随着各国央行继续实行减少美元的多元化策略,并对冲地缘政治风险,机构买盘将提振金价。

  总体而言,全球央行今年第一季度黄金储备增加了228吨,比2013年创下的第一季度购买纪录高出38%。

  据世界黄金协会发布的2023年央行黄金储备调查报告显示 ,24%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备,71%的受访央行认为未来12个月全球黄金储备总体水平将增加。

  美国财政部将季度借款规模预估提高至1万亿美元

  为应对不断恶化的财政赤字并继续补充现金缓冲,美国财政部上调了对本季度联邦政府借款的预期。

  财政部将7月至9月当季的借款净额预期提高到1万亿美元,远高于5月初时预估的7,330亿美元。

  周一公布的借款净额预期是9月当季的创纪录水平,超过了一些密切关注该数据的人的预期。摩根大通之前的估计数字是7,960亿美元。ICAP LLC的Lou Crandall预计为8,850亿美元。

  借款预估上调的部分原因是财政部计划于9月底时保持更高的现金余额。财政部将这个数字提高至6,500亿美元,而三个月前的预期为6,000亿美元。这个被称为财政部一般账户的现金储备目前约为5520亿美元。

  自从美国国会和白宫在6月初同意暂停债务上限以来,财政部一直在增加现金余额。在债务上限僵局期间,为了在不增加借款的前提下履行偿债义务,财政部一般账户余额曾接近告罄。

  由于预算赤字恶化以及美联储减持美国国债,债券交易商预计未来几个季度美国政府的资金需求将增加。美联储减持国债实际上是迫使政府向公众发行更多债券。

  摩根大通的美国政府债券策略主管Jay Barry是料到财政部将上调季度融资预期的人之一。他是基于“财政轨迹, 美联储资产负债表前景”和“对财政部现金的预期”。

  财政部周一表示,上调的借款预期中有830亿美元是由于收入下降和支出增加的预期。

  与此同时,财政部表示,预计10月到12月这个季度将借款8520亿美元,年底现金余额为7500亿美元。由于疫情危机,财政部在2020年4月-6月当季创下了近3万亿美元的季度借款历史纪录。

  美国财政部周三将宣布其所谓的长期证券再融资计划。交易商预计,整个收益率曲线上的附息债券发行规模都将增加,需求较低债券可能出现例外或增幅较小。