今日不同往昔 金价面临大跌至1850美元风险

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  在投资者继续对惠誉评级(Fitch ratings)将美国政府长期债务评级从“AAA”下调至“AA ”的公告做出反应之际,市场上不断上升的避险情绪并未给黄金提供太多支撑。

  分析师指出,美元和美债收益率受益于避险资金流入,这令金价走势受到抑制。10年期国债收益率已回升至4%以上;与此同时,美元指数升至四周高点102关口上方。

  受这些不利因素影响,金价已跌至三周低点,并正在测试关键支撑位。12月黄金期货最后报1973.10美元,下跌0.29%。不过,一些分析师指出,黄金的表现继续跑赢股市,标普500指数周三下跌逾1%。

  MarketGauge交易教育和研究主管Michele Schneider说,她认为市场上的价格波动是一种流动性事件,因为受到惊吓的投资者纷纷转向现金。

  她表示:“随着市场触及估值过高的水平,评级下调令许多非常投资的交易员感到意外。”“如果出现流动性危机,那么即使是黄金也会受到更大的打击。”

  虽然黄金投资者可能会在短期内看到进一步的波动,但分析师表示,随着美国不断增长的债务成为一个更大的担忧,投资者将黄金视为一种重要的保值手段可能只是时间问题。

  惠誉在公告中说,预计2023年美国政府总赤字占GDP的比例将从2022年的3.7%升至6.3%。预计2024年和2025年,赤字将分别增长GDP的6.6%和6.9%。

  “在30万亿美元的规模下,很难想象这具有可持续性而不会产生一些后果。高利率下的债务占GDP的比例对经济来说是巨大的压力。”“一旦形势稳定下来,黄金就会重新成为避险资产。”

  OANDA资深北美分析师Edward Moya说,他认为随着市场消化惠誉下调美国评级的影响,黄金有上涨潜力。

  他表示:“只要美国国债收益率曲线继续变陡,黄金市场就将举步维艰。”“波动率指数正在上升,华尔街似乎开始紧张起来。由于悲观前景不断升温,股市依然脆弱,黄金最终将充当避险工具。”

  关于黄金在情绪转变时的潜力,在经历了2008年的大型金融危机后,评级机构标准普尔于2011意外将美国的信用评级降级为AA ,这激发了黄金的涨势,导致其价格一度飙升至超过1900美元的历史最高水平。

  CNBC称,在2011年债务上限危机过后,标准普尔以政治风险等理由,将美国的信用评级从“AAA”下调至“AA ”。随后,黄金在一个月内涨逾15%,并在2011年9月5日当周创下纪录高点1921美元。

  一些分析人士指出,2011年和今天的情况有明显不同。第一个主要区别是,美联储正在大举加息。

  MKS PAMP的金属策略师Nicky Shiels在给客户的一份报告中说,现在的市场与2011年相比几乎是无可比拟的不同。谈到黄金价格,她说,随着美元和债券收益率继续上升,贵金属将很难反弹。

  “在短期内,如果其核心驱动因素(美元,美国实际利率)再次上升,黄金就没有(看涨)机会。在牛市中,当杠杆和利率处于高位时(如2011年),价格和参与率通常对可能与黄金相关的消息更为敏感。”“然而,今天,黄金在某种程度上处于战术性的短期恐慌之中,价格被压缩在1900-2000美元之间,加上夏季交易清淡,市场普遍自满。惠誉评级的标题应该更有价值吗?绝对的。还能是这样吗?是的,但这取决于数据(走弱),因此美元和美元收益率走低。”

  至于黄金的技术面,Schneider表示,投资者应关注1970美元的支撑位。

  “在1970美元以下,我们可能看到1930美元。在1900美元以下,我们可能会看到1850美元,但不会低得多。”“如果今天持稳且收益率走软(可能发生),那么突破1990-2000美元可能出现更多上行空间。”