雄鹰展翅!美联储进一步加息概率激增 通胀2%目标不容置疑?

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  美联储理事鲍曼表示,为了完全恢复物价稳定,美联储可能需要进一步提高利率,以使通胀回到2%的目标。原本市场上纷纷认定七月的这次加息将会是本轮加息周期的绝唱,但现在看来,还是依然存在巨大的编书的!

  现货黄金走势概述

  本周一(8月7日),现货黄金。截止发稿,现货黄金报1942.75美元/盎司,涨幅0.01%。

  上周,黄金价格在新的一周伊始上涨,并在上周一攀升至1970美元上方。然而,有着“全球资产定价之锚”称号的美国国债收益率飙升导致金价在本周晚些时候逆转走势。尽管黄金在周五(8月4日)成功实现了反弹,但最终还是以下跌收盘。美国7月份的通胀数据将帮助投资者判断金价是否能重新获得牵引力。

  美市尾盘,现货黄金收报1942.54美元/盎司,上升8.33美元或0.43%,日内最高触及1946.85美元/盎司,最低触及1925.15美元/盎司。综合一周来看,现货黄金下跌16.62美元或0.85%。

  技术面

  周末前,日线图上的相对强弱指数(RSI)回升至50,突显出黄金缺乏看跌势头。上行方向,黄金的直接阻力位位于1950美元/ 1955美元区域,该区域是长期上升趋势的23.6%斐波那契回撤位和20日简单移动平均线(SMA)对齐的位置。在该区域之上,金价在瞄准2000美元大关之前可能会在1970美元(100日移动均线)和1980美元(静态水平)面临强劲阻力。

  下行方向,1920美元(静态水平)作为近期支撑位保持不变。一旦金价跌破该水平,在测试1900美元(心理水平,38.2%斐波那契回撤位,200日移动均线)的过程中,可能会在1910美元(静态水平)受到临时支撑。

  消息面

  雄鹰展翅!美联储进一步加息概率激增 通胀2%目标不容置疑?

  鲍曼在周六的一场讲话中表示,她支持美联储上月会议的加息决定。尽管此后发布的数据显示价格增长放缓,但鲍曼表示她希望看到更多持续通货紧缩的证据。她说:

  “最近较低的通胀数据是积极的,但我将寻找证据,表明通胀正朝着我们2%的目标有意义地下降,因为我考虑进一步加息,以及联邦基金利率需要在限制性水平上维持多久。我还将关注消费者支出放缓的迹象,以及劳动力市场状况松动的迹象。”

  美联储在7月选择加息25个基点,将联邦基金利率升至5.25%-5.5%的区间,为22年来的最高水平。美联储官员6月份公布的最新季度预测中值显示,今年可能还有一次加息。

  鲍曼表示,政策制定者将评估即将公布的数据,如果通胀进展停滞,他们应该愿意在未来加息。美联储在2023年还剩下三次政策会议,下一次会议将在9月举行。

  上周五,美国劳工统计局的报告显示,上个月非农就业人数增加了18.7万人,低于预期,而失业率出人意料地降至3.5%,为几十年来的最低水平之一。

  在就业数据发布后,两名美联储官员表示,美国就业增长放缓表明劳动力市场正在更好地平衡,他们辩称,美联储可能很快就需要转向考虑将利率维持在高水平的时间。

  亚特兰大联储主席博斯蒂克称,预计经济将以相当有序的方式放缓,而新增18.7万人的非农就业人数延续了这一步伐。博斯蒂克在谈到经济放缓时,暗示没有必要进一步加息,他说:

  “我不认为这种情况会在短时间内结束。”

  芝加哥联储主席古尔斯比在接受采访时表示,政策制定者需要在反通胀过程中保持耐心,并希望美联储能够在不引发衰退的情况下将通胀降至2%的目标。他说,他们很快就需要开始考虑何时保持利率稳定,以及将利率维持在限制性水平多久。

  不过,美国前财政部长萨默斯认为,在7月份工资增长超过预期后,他仍然担心通胀再度飙升。他在上周五说:

  “我认为我们还不能确信通胀不会在未来的某个时刻再度加速,这就是我关注的问题。”

  全球资产定价之锚”飙升,投资者押注高利率将持续更久

  美债空头笃信“软着陆”:数据呈现美国经济“韧性”,经济衰退不会发生。

  “全球资产定价之锚”——10年期美债收益率居高不下,原因是投资者认为美国经济状况足以维系高利率。

  上周五,10年期美债收益率盘中上涨至4.211%,接近去年10月创下的14年来最高点4.231%,尽管在不及预期的非农就业报告公布后下滑,当前收益率仍然处于高位。

  相比之下,短期美债收益率近期变化已经趋向平缓,但长期美债收益率仍有向上趋势,这种形态被称为“熊陡”,意味投资者认为通胀趋缓将使美联储停止加息,但经济韧性将使其至少在今年年底前保持高利率不变。

  这种情况与几个月前截然相反,当时投资者仍预期美联储将加息以抑制通胀,在经济衰退来临时降息,因此短债收益率上行,美债收益率的倒挂程度扩大。

  而现在,美联储即将结束加息的信号增强了短期美债的吸引力,也导致了长期债券的抛售,目前美国经济数据所呈现出的图景令许多投资者开始押注“软着陆”,认为经济可以长期承受高利率,对经济衰退的担忧减轻。

  摩根士丹利投资管理投资组合解决方案部门首席投资官Jim Caron表示:

  长期以来,我们一直经历着大规模的收益曲线倒挂,因为这取决于你是否会遭遇严重的经济衰退,拥有长期债券将是保护自己的方法。

  现在市场的观点是,如果你不会遭遇严重的经济衰退,那么我为什么要持有10年期国债呢?

  经济韧性是美债收益率攀升的其中一个原因,另一方面,美债海外最大投资者日本央行的近期动作也令市场担忧长期美债需求走弱。

  上月,日本央行宣布调整收益率曲线控制(YCC)政策,将以原本控制区间作为参考“灵活调整”,同时计划未来以1%的固定利率购买10年期日债,利率高于此前的0.5%。

  日本央行货币政策的调整引发了市场担忧,即日本央行此举可能促使日本投资者将部分资金转移到本土债券而减少其对美债的大量持有,加剧资金从美国回流到日本,令美债价格进一步承压。

  与此同时,美国财政部上周宣布将标售长债1030亿美元,规模超过此前的960亿美元,未来可能还有更多新债发行,供给增加继续冲击着长期债券的需求。

  上周三,华尔街著名大佬、潘兴广场资管(Pershing Square Capital Management)的创始人Bill Ackman坦言,他正在“大规模”地通过期权做空30年期美国国债价格走势,既是为了对冲债市收益率长期上升对股市的冲击,也是因为预言获利可观。

  他认为,日本央行自上周五会议起释放调整YCC收益率曲线政策的信号,或最终结束超宽松货币政策,这会令日债更加吸引美债大“金主”——日本投资者需求减弱,或令美债价格扩大跌势。

  不过,也有一些观点认为,市场预期可以迅速改变,与经济一样。

  英国投资公司Ruffer的投资总监Matt Smith表示,他的团队已经购买了美债,并押注其价格在经济衰退期间会上涨:

  所有经济衰退和下滑都是一种逐渐、紧接着突然发生的现象。

  我们对何时发生经济衰退没有明确看法,但我们持有这个头寸是因为我们认为美联储的紧缩政策将导致经济衰退。