金价震荡回落,良好美国前景预期和美债收益率走高施压金价

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  周五(8月11日)当周金价震荡回落。良好的美国经济前景和美债收益率走高支持美元,施压金价,不过诸多分析师仍然看好未来金价前景。

  展望下周,可重点关注央行动态,包括美联储、澳洲联储纪要。而在地缘政治紧张形势日益突出的情况下,美日韩三方峰会也将备受瞩目。数据方面,有多个国家和地区将公布季度GDP和CPI数据,在全球紧缩以及经济不确定大环境下,数据表现或左右央行政策前景。

  接下来,让我们回顾一下本周影响金价走势的一些消息事件,以便对预测未来提供参考依据。

  金价日图走势

  美元指数日图走势

  美国经济前景向好支撑美元,施压金价

  美联储在不到一年半的时间加息525个基点后,市场愈发认为美国紧缩周期终点日益临近,本周美国公布的通胀数据或为这一预期增添佐证。数据显示,美国7月核心CPI同比上涨4.7%,为近两年最小涨幅。

  通胀放缓加上就业市场降温,强化了分析师信心,即美联储有望实现经济软着陆,避免经济衰退。

  随着通胀下降,就业和工资仍然强劲。黄金年龄劳动力参与率接近历史最高水平,而失业率则接近半个世纪以来的最低水平。

  根据美国劳工统计局上周五发布的报告,7 月份美国经济增加了187,000个就业岗位。与此同时,平均每小时收入较上年同期增长约 4.5%,这意味着工资上涨速度快于物价上涨速度,使工人们能够收回因新冠疫情后通货膨胀而失去的部分购买力。

  美联储政策仍不确定。美联储内部对于利率前景的讨论显露出一些不同的声音。旧金山联储行长戴利表示,现在暗示美联储在利率方面是否做得足够还为时过早。纽约联储行长威廉姆斯则认为,现在已经非常接近利率峰值了,预计明年可能开始降息。

  Validus Risk Management北美地区的全球资本市场主管Ryan Brandham 表示:通胀率正在向目标回归,劳动力市场也在缓慢降温。但FOMC希望看到更多数据,然后在9月份决定进展是否快到足以使其有理由暂停加息,还是风险平衡表明需要再次加息以确保实现通胀目标。”

  联邦基金利率期货的交易商认为,美联储在9月的政策会议上将指标隔夜利率从目前的5.25%-5.50%区间上调的可能性不到10%。美联储下一步可能采取的行动是在2024年5月降息。

  美债遭抛售,收益率上涨支持美元施压金价

  美国国债收益率的上升是由美联储抑制通胀而提高借贷成本,以及为弥补美国预算赤字而增加债券供应所致。自上年年初以来,美联储已将基准利率提高了五个百分点以上,加剧了市场对可能出现的经济衰退和企业盈利受损的担忧。

  财政部周四230亿美元30年期长债的招标结果显示,中标利率4.189%,低于市场利率,投标倍数2.42倍,市场需求不及预期,此外美联储系统公开市场账户买入86亿美元30年期长债;此前,美国财政部分别于周三和周二招标的10年期和3年期国债需求强劲。

  蒙特利尔银行资本市场利率策略师杰弗瑞表示,周四下午230亿美元30年期美债招标表现"疲弱",导致最长债出现温和抛售。

  截至收盘,2年期美债的收益率从周三的4.79%上升了3BPs至4.821%,10年期美债收益率攀升9BPs至4.081%。美国财政部数据显示,周四的2年期和10年期美债收益率是一周以来的最高水平,30年期美债收益率从周三尾盘的4.18%上升6BPs至4.24%。2年期与10年期美债收益率利差收窄6BPs至73BPs, 本周最高为79BPs,最低67BPs,7月中下旬时平均利差高达90BPs。

  SS Economics首席经济学家、罗耀拉·玛丽蒙特表示,"任务尚未完成,但在通胀方面已取得重大进展。总的来说,通胀形势已显著改善。美联储将很快停止加息。

  分析师依然看好金价长期前景

  道明证券董事总经理兼大宗商品策略全球主管 Bart Melek 表示:“我确实认为金价将在 2023 年末、2024 年初升至 2,100 美元以上的交易水平。”他将自己的乐观情绪归因于美联储紧缩周期可能暂停。

  “我对黄金持乐观态度,因为我相信美联储将使政策摆脱当前的限制性模式。我相信这会在达到 2% 的通胀目标之前发生,”梅莱克在一封电子邮件中告诉 CNBC。

  Livermore Partners 创始人 David Neuhauser 表示:“我的目标是到 2024 年底达到 2,500 美元……这在很大程度上与经济衰退的力量可能从今年晚些时候开始占据主导地位并在 2024 年增强势头有关。” “2024 年我会看到黄金突破并触及新高甚至更高。”

  Neuhauser表示,他预计未来几年全球经济将持续滞胀,通胀率将降至3%至5%。

  “我非常有信心,几年内,我们将看到黄金价格达到 2,500 美元,”惠顿贵金属公司首席执行官Randy Smallwood表示。“任何类型的衰退举措都对黄金有利,”他表示,并补充说他看到了中国和美国经济的疲软。

  大华银行还预测金价将创下新纪录,但要到 2024 年下半年。

  该行市场策略、全球经济和市场研究主管 Heng Koon How 在一封电子邮件中表示:“我们对黄金的积极前景的主要推动力是美联储加息周期的预期见顶以及美元强势即将见顶。” 他解释说,当利率停止上涨且美元贬值时,黄金价格应该会走高。

  分析师预计中国和印度零售支出回升,支持实物黄金买盘

  分析师指出,随着消费者对贵金属的需求,央行对黄金的购买“持续强劲”。随着两国经济稳定和零售支出回升,我们还看到中国和印度的实物黄金首饰需求有所回升。

  花旗在 7 月的一份报告中表示,尽管其他大宗商品的消费依然疲弱,但 2023 年中国零售黄金需求仍保持弹性。

  花旗大宗商品策略主管Aakash Doshi领导的分析师在报告中表示,中国第一季度黄金首饰需求“略低于200吨,是2015年以来最强劲的季节性”。

  花旗预计今年中国的珠宝需求将超过700吨,同比增长 22%。

  惠顿公司的斯莫伍德表示,他看到消费者和零售需求有所增加。“无论是珠宝、金条、硬币。我们已经看到这方面有所回升,”他说。

  贵金属公司MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels表示,一些地区对黄金的实物需求已经恢复,央行的黄金需求依然强劲。她表示:“新兴市场央行将继续去美元化,并利用黄金作为西方进一步制裁的替代品。”