逆风来袭9月加息暂停恐变成更长暂停 白银料将闪闪发光

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  蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)大宗商品分析师Colin Hamilton表示,贵金属价格在中期内将遭遇逆风,但随着工业需求的复苏和太阳能行业的蓬勃发展,未来几年黄金与白银的比率应会接近历史平均水平。

  Hamilton在最新一期Metal Matters播客中表示,白银的近期前景受到“宏观资产配置者定位、美联储和美元”的推动。他指出,“白银在过去一个月经历了相当动荡的时期”,价格在回落之前一度触及25美元/盎司以上的高点。

  8月8日,白银价格果断跌破23美元/盎司,此后白银价格一直在22.90美元/盎司至22.63美元/盎司之间波动。

  “美国CPI数据弱于预期,加上工业生产数据相对疲弱,缓和了对美联储未来升息的预期,”他表示。“包括蒙特利尔银行经济学(BMO Economics)在内的许多市场参与者现在都认为,未来几个月经济逆风将超过顺风,使9月会议上的加息暂停变成更长的暂停。”

  Hamilton指出,美联储主席鲍威尔最近的评论称,经济数据表现强劲固然好,但可能会使达到2%的通胀目标更具挑战性,可能需要进一步加息。他表示,这令美元走强,并对贵金属造成“广泛抛售压力”。

  “在我们看来,银价可能会在短期内表现出与金价相比通常的下行动能,”他表示,“因为尽管总体而言,全球经济表现相对较好,且好于预期,但这几乎完全取决于服务业经济的弹性,而制造业显然感受到了压力。”

  Hamilton说,制造业的持续疲软严重拖累了银价。“这对白银的影响不成比例,因为工业需求占白银总需求的50%以上,而黄金需求仅占7%左右。”

  他认为,随着市场确信最糟糕的经济消息已经过去,以及美联储的利率方向变得更加清晰,投资者的风险偏好将在2024年之前上升。他说:“我们可能会看到更多的资金从贵金属板块中流出,也许流出白银的时间比流出黄金的时间要早,但最终我们会看到黄金最终会进一步下跌。”

  “从长期来看,我们的金银比率将回到71,这是白银的相对表现,部分原因是白银在全球光伏建设中的重要作用,这应该有助于工业需求每年增长约1亿盎司,直到2030年。”

  其他分析师还认为,太阳能需求的大幅增长将在2024年后支撑银价,这将推高银价,并对供应构成压力。

  Metals Focus的分析师在最近的一份报告中写道:“2021- 2022年,白银工业制造连续创下历史新高,2022年的产量比2010年高出16%。”

  这些高点是由绿色能源应用的快速增长推动的,如光伏(PV)和电动汽车(EV)。他们写道:“这种增长反过来有助于解释,为什么在可预见的未来,白银市场可能面临持续的结构性赤字。”

  继2022年创纪录的光伏装机容量之后,Metals Focus预计今年的装机容量将再创新高。他们表示:“在欧洲太阳能发电公司发布的最新全球光伏市场展望中,今年的装机容量预测比上一版本大幅增长了33%,2024年的预测也增长了42%。”

  “至于2025年和2026年的中期,调整幅度甚至更高,分别为47%和54%。”

  现货白银周一一度跌至22.357美元/盎司的低点,最新报22.586美元,盘中下跌0.41%。