美债收益率要进入“5”时代?黄金后市恐面临更大抛售压力

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  日内欧盘时段,现货黄金继续低位窄幅震荡,目前交投于1892美元/盎司附近。美债收益率的不断上涨和市场对美联储再次加息预期的升温,黄金上行动力不足。下周将迎来美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话,投资者需密切关注。

  周五(8月18日)现货黄金开盘报1889.29美元/盎司,截至发稿,现货黄金暂录得1892.65美元/盎司,涨幅0.17%。

  美国经济数据表现强劲 投资者对美联储进一步加息预期升温

  强劲的经济数据提升了投资者对美联储进一步加息的预期。投资者现在等待美联储主席鲍威尔于8月25日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上就经济前景发表讲话。

  鲍威尔将有机会发表最新看法,在经济增长出奇强劲的情况下是否需要采取更多政策紧缩来降低通胀,或者在通货紧缩方面是否取得足够进展以保持利率稳定。

  周三公布的美联储7月会议纪要显示,由于通胀存在上行风险,委员们对继续加息持开放态度,并指出劳动力市场仍然极为紧张,这加大美联储鹰派押注。

  虽然美国新增就业人数的增长速度缓慢,但失业率继续保持在历史低点附近,而强劲的工资增长将使通胀持续存在。尽管美国商业银行借贷成本上升,信贷环境紧缩,但住房需求和建筑活动扩张,零售需求依然乐观,这将使美联储决策者保持警惕。

  全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust报告称,其持有量再次减少6.93吨,降至2020年1月以来的最低水平,反映出黄金投资者的看跌情绪。

  澳新银行的经济学家指出,强劲的经济数据证明,美国经济依然具有韧性,市场已经排除了经济硬着陆的可能性,这减少了黄金的避险需求。他们的基准预测是利率保持在现有水平,但不排除根据数据再一次加息的可能性。无论如何,在通胀放缓的情况下,实际利率都有可能上升。总体而言,他们认为金价短期面临逆风。不过,他们对黄金的中长期看法依然积极,预计金价2024年第一季度末的目标水平将是2100美元。

  机构警告:美债收益率恐上涨至5%

  美国银行的策略师们警告投资者,要为“5%(美债收益率)的世界”回归做好准备。在全球金融危机迫使美国开启长期接近零的利率时代之前,“5%的世界”曾盛行一时。贝莱德和太平洋投资管理公司都表示,通胀可能仍将顽固地高于美联储的目标,从而为长期收益率进一步走高留下空间。

  加拿大央行前官员、现任贝莱德投资研究所负责人的Jean Boivin表示,长期利率出现了明显的重新定价上升。他说:“市场越来越认为,尽管最近取得了进展,但长期通胀压力仍将存在。未来几年,宏观经济的不确定性仍将是一个问题,这就需要对持有长期债券进行更大的补偿”。

  这对市场来说是一个明显的脱钩。市场去年就开始为经济衰退做准备,认为这将促使美联储放松货币政策,增加了债券市场从2022年的残酷损失中大幅反弹的希望,当时美国国债创下至少自上世纪70年代初以来的最大跌幅。

  虽然加息将通过提高债券持有人的利息支付来减轻打击,但加息也可能给消费者支出、房屋销售、科技股价格等方方面面带来压力。

  更重要的是,加息将增加美国政府的融资成本,使赤字进一步恶化。

  美国国债收益率周四连续第六天上涨,基准10年期国债收益率一度攀升至4.33%的高位。这仅略低于去年10月创下的2007年以来的最高纪录。30年期国债收益率达到4.42%,创12年新高。

  技术分析

  从技术面来看,黄金日线图显示看跌趋势将继续。金价在200日简单移动平均线(SMA)附近见顶,随后从该均线大幅回落。与此同时,20日SMA在金价上方坚定地向下移动,与主要的下行趋势一致。此外,技术指标在负值区域内大幅下滑,反映出卖方的实力。